专题：恒瑞医药港股IPO：开启“A+H”上市程度 剑指国际化

　　“药茅”恒瑞医药港股上市相干迈出要津一步。

　　1月6日晚间，港交所官网袒露，江苏恒瑞医药股份有限公司（简称“恒瑞医药”）庄重递交上市央求，联席保荐东说念主为摩根士丹利、花旗及华泰国际。这意味着，恒瑞医药改日有望成为另一家“A+H”两地上市的药企。

　　恒瑞医药设置于1970年，2000年在上海证券走动所上市。A股上市时召募的4.79亿元是恒瑞独逐一次融资记载。要是这次港股IPO融资落地，将是恒瑞医药在A股上市于今初度再融资。

　　值得一提的是，近25年恒瑞医药累计分成24次，分成率16.45%，累计分成金额高达80.29亿元，终点于往日上市召募资金的16.8倍。

　　关于H股融资的用途，恒瑞医药称，将用于公司的研发相干，在中国和国外商场建筑新坐褥和研发门径及扩大或升级公司在中国的现存坐褥门径，以及营运资金和其他一般企业用途。

　　已在A股上市20多年的恒瑞医药被行业称为“药茅”，当今A股市值超2800亿元。恒瑞医药在港股招股书中提到我方在环球医药行业的地位：自2019年起，公司流通六年踏进好意思国《制药司理东说念主》（Pharm Exec）杂志评比的环球制药企业50强榜单；在2024年 Citeline发布的“环球制药公司管线限制TOP25”榜单中，位列第八。

　　财务数据方面，2022年至2023年，恒瑞医药收入区别为212.75亿元、228.2亿元，期内利润区别为38.15亿元、42.78亿元。2024年前三季度，恒瑞医药营业收入201.89亿元，同比增18.67%，归母扣非净利润46.16亿元，同比增37.38%。自2013年起，公司复合年增长率约为14%，远超同期环球制药商场约4%的复合年增长率。2022年到2024年三季度对应的净利率区别为17.9%、18.7%及22.9%。同期，净经营现款流入区别达到12.65亿元、76.44亿元及45.85亿元。

　　关于2024年前三季度的事迹增长，恒瑞医药在三季报中曾提到，评释期内，公司将收到的Merck Healthcare 1.6亿欧元对外许可首付款阐述为收入，利润加多较多。BD走动是恒瑞医药国际化法子的遑急内容。自2018年以来，恒瑞医药已与环球互助伙伴进行了12笔对外许可走动，波及15个分子实体，走动总和约为120亿好意思元，首付款总和约为4亿好意思元，另有多少互助伙伴的股权。在国际化方面，2024年1月、7月和10月，公司共得到好意思国FDA对三款首仿药的简化新药央求（ANDA）的批准。

　　恒瑞医药最早以仿制药起家，近几年捏续发力改换。2022年、2023年及纵容2024年三季度，恒瑞医药研发用度区别为48.87亿元、49.54亿元及45.49亿元，区别占干系技能总收入的23.0%、21.7%及22.5%。纵容2024年三季度，恒瑞已变成了逾越5500东说念主的专科研发团队，在国表里缔造了14个研发中心。

　　招股书袒露，恒瑞医药改换药销售收入占比由2022年的38.1%增至2023年的43.4%，并进一步增至纵容2024年9月30日止九个月的47.7%。具体到居品管线上，纵容当今，恒瑞医药仍是有包括17款新分子实体药物和4款其他改换药上市，管线涵盖逾90款候选新分子实体改换药及八款处于临床及更后期阶段的其他在研改换药。

　　恒瑞管线掩盖卵白水解靶向嵌合体（PROTAC）、肽类、单克隆抗体（mAb）、双特异性抗体（BsAb）、多特异性抗体、抗体偶联药物（ADC）及辐照性配体疗法（RLT）等多个热门标的。在大火的GLP-1药物赛说念，恒瑞医药也多有布局，波及糖尿病、减重、糖尿病肾病等疾病标的。2024年5月，恒瑞医药向Kailera Therapeutics授予在环球（大中华区以外）斥地、贸易化三种私有的基于肠促胰岛素的在研药物HRS-7535、HRS9531、HRS-4729的独家权柄。

　　招股书袒露，HRS-7535是一款新式口服小分子GLP-1R首肯剂，在给药方面具有上风。纵容临了实践可行日历，已完成三期临床究诘的首例受试者入组，以确证HRS-7535对成东说念主二型糖尿病患者的疗效和安全性，并完成了调停肥美症的二期临床究诘的最 后一例受试者入组；纵容同日，恒瑞医药还在进行HRS-7535调停糖尿病肾病患者的二期临床究诘。

　　此外，HRS9531是一款新式、每周给药一次的GLP-1和GIP双重受体首肯剂，具备同类最好后劲，可灵验缩短体重、血糖、血压、甘油三酯，同期在对超 重╱肥美受试者及2型糖尿病患者的二期临床究诘中阐扬出高超的安全性。纵容临了实践可行日历，恒瑞医药正进行针对超重/肥美参与者及二型糖尿病患者的三期临床究诘；HRS-4729是一款长效打针给药的多肽类药物，是一种靶向GLP-1、GIP、 GCG的三重受体首肯剂，纵容临了实践可行日历，环球尚无获批的GLP-1、GIP、GCG三重受体首肯剂。

　　滂湃新闻记者 李潇潇